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美联储纪要引发黄金巨震,多空双方交战激烈

2017-04-06

北京时间周四(4月6日)凌晨2点公布的美联储会议纪要称考虑年内缩表,并提及数位联储官员认为目前美股颇高,黄金先抑后扬,在短暂直线下挫触及1243美元/盎司附近之后,迅速回升,重回1250美元/盎司上方,显示多空双方交战越发激烈,徘徊在1240至1260美元/盎司区间。


美联储纪要考虑年内缩表,黄金短线巨震

美联储凌晨公布的3月会议纪要显示,美联储官员在3月会议上同意,他们可能在今年晚些时候开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。不过,对于一些关键的问题他们还未决定——例如缩表的速度以及缩减至什么规模。

根据多位官员的表态,美联储今年预计将加息两次,随后将暂停加息,并展开缩减资产负债表的努力。暂停加息将能让美联储观察情况。美联储可能于2018年再度开始加息。

会议纪要显示,FOMC官员们看到经济增长前景存在更多的下行风险——例如,特朗普可能进行财政扩张;而海外经济的下行风险有所降低。美联储官员指出,股市上涨带来了宽松的金融环境,导致经济增长和通胀加剧。不过,有些官员认为,相对于估值数据,股价看来处于高位。官员指出,金融市场的大修正是经济的下行风险之一。

美联储公布会议纪要后,美元指数短线走高,美债收益率急速上扬,黄金先抑后扬。

经济预期扇形图

美联储首次发布关于政策制定者预期不确定性水平的扇形图,不过会议纪要的整体措辞基本符合市场预期,并没有明显的鹰派,这令美元多头较为失望,美元指数亦从隔夜触及的近三周高位回落。

关于GDP增速,会议交易显示,FOMC与会者中1人认为GDP增速预期的不确定性减少,15人认为大致相似,1人认为增加。FOMC与会者中8人认为GDP增速预期有下行风险,9人认为风险大致均衡,无人认为有上行风险。

关于失业率,会议纪要显示,FOMC与会者中1人认为失业率预期的不确定性减少,15人认为大致相似,1人认为增加。FOMC与会者中2人认为失业率预期有下行风险,11人认为风险大致均衡,4人认为有上行风险。

会议纪要还显示,其他几位参与者则提到劳动力市场仍然存在一些松弛的证据,例如总体工资增长仍然温和,工资增长行业分布不均,出于经济原因而从事兼职工作的人员占比较高,以及其他劳动力利用不足的广泛指标。

关于通胀预期,FOMC与会者中无人认为PCE预期的不确定性减少,15人认为大致相似,2人认为增加。FOMC与会者中11人认为PCE预期有下行风险,6人认为风险大致均衡,0人认为有上行风险。

会议纪要显示,有与会者对于实现委员会通货膨胀目标的前景持不同看法。一些与会者指出,核心通货膨胀是未来总体通货膨胀的有用指标,12个月核心通货膨胀的最新情况表明,总体通胀率可持续达到2%仍需一段时间。

此外,由于他们对经济前景的看法没有什么变化,与会者普遍认为,逐步加息的速度可能适合于促进实现委员会的充分就业和2%通货膨胀率目标。

财政刺激不会在2018年前开始,海外风险有所降低

对于市场关注的财政刺激,会议纪要显示,几位与会者现在预计,重大财政刺激措施可能不会在2018年之前开始。鉴于重大不确定性,约有一半的与会者在其预测中没有对财政政策作出明确假设。尽管如此,大多数与会者仍然认为更具扩张性财政政策的前景是他们经济预测的上行风险。

对于海外风险,会议纪要显示,与会者普遍认为,近几个月来,全球经济前景的下行风险已经降低,尤其是与中国和欧洲经济形势有关的风险。
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