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现货黄金交易市场


简介

现货黄金交易市场,是指集中进行黄金买卖的交易场所,黄金交易所一般都是在各个国际金融中心,是国际金融市场的重要组成部分。众所周知,黄金交易与证券交易一样,都有一个固定的交易场所,世界各地的黄金交易市场就是由存在于各地的黄金交易所构成。

国际黄金交易市场的分类

黄金交易市场可根据其性质、作用、交易类型和交易方式、交易管制程度和交割形式等作不同的分类。

(1) 按其性质和对整个世界黄金交易的影响程度,可分为主导性市场和区域性市场。

A、主导性市场。是指其价格的形成及交易量的变化对其他黄金市场起主导性作用的市场。

B、区域性市场。主要指交易规模有限,且大多集中在本地区并对整个世界市场影响不很大的市场。

(2)按交易类型和交易方式的不同,可分为现货交易和期货交易。

所谓现货交易,是指交易双方成交后两个营业日内交割的一种交易方式。

所谓期货交易是指交易双方按签订的合约在未来的某一时间交割的一种交易方式。

由于黄金交易及其类型上的差异,黄金市场又呈现着国际化的趋势,因而世界上就出现了两大黄金集团:一个是伦敦-苏黎世集团,另一个是纽约-香港集团(包括芝加哥)。这两大集团之间的合作十分密切,共同操纵着世界黄金市场。其中伦敦黄金市场的作用尤为突出,至今该市场的黄金交易和报价仍然是反映世界黄金市场的一个“晴雨表”。

(3)按对黄金交易管理程度的不同,可分为自由交易市场和限制交易市场。

A、自由交易市场。是指黄金可以自由输出入,居民和非居民均可自由买卖的黄金市场,如苏黎世。


B、限制交易市场。又可分为两种情况:一种是黄金的输出入一般要受管制,只准非居民自由买卖,而不准居民进行自由交易的黄金市场;另一种是对黄金的输出入实行管制,只准许居民自由买卖的国内黄金市场。但这并不意味着它同国际黄金市场没有联系,事实上黄金也可以流入,且在黄金的交易价格上是相互影响的。

主要国际黄金交易市场

2013年,世界上已经形成七大黄金交易中心。它们是:

1、苏黎世:瑞士苏黎世由于其银行业雄厚实力的支持,20世纪30年代就已成为世界黄金交易中心之一。自60年代起,苏黎世成为世界第二大黄金交易市场,瑞士三大银行的共同努力,使得苏黎世一直保持着世界黄金交易的中心地位。

2、伦敦:英国伦敦黄金市场堪称世界最古老的黄金交易市场,已有近300年的历史。1968年以前,其在南非黄金的收购上及黄金储备上都居于垄断地位。但在1968年,伦敦金市临时停市,给了苏黎世市场一个机会,由此伦敦金市结束了它的垄断时代。

3、纽约:美国纽约商品交易所是世界最大的黄金期货交易市场。自1974年12月31日黄金非货币化以后,该市就在世界黄金交易中占据了重要地位。在美国购买实金往往由小黄金交易商提供服务,因此通过电话进行期货交易就成了交易主体。

4、东京:日本是一个贫金国家,其黄金几乎全部依赖进口。自1973年后,日本黄金交易商允许直接进口黄金。到1980年,日本黄金市场全部解禁,因而得到迅速发展。日本的黄金期货市场有着重要的作用。东京的黄金交易量相当于纽约的三分之二。

5、新加坡:新加坡的实金市场成立于1869年,1973年后,新加坡成为自由黄金交易市场。1992年,新加坡的黄金进口量占全球黄金总交易的20%,更确立了该国在实金交易上的重要地位。

6、香港:香港高度发达的首饰制造业注定了该地在世界黄金市场的重要地位。香港的"金银业贸易场"日交易量为15-20万两,但是香港本土平台监管是比较薄弱的。

7、悉尼和墨尔本:悉尼和墨尔本作为黄金交易中心,是基于澳大利亚产金大国的优势地位。

中国黄金市场

我国黄金交易市场起步晚,发展还不完善,但是经过国家认证的主要有三大黄金交易市场:

1、香港金银业贸易场(The Chinese Gold and Silver Exchange Society)成立于1910年,当时称为〔金银业行〕,直至第一次世界大战后(1918年)才正式定名〔金银业贸易场〕及登记立案。组织与规模不断成长扩大,以至今日,建立了恒久的基业。香港金银业贸易场是香港金与银等贵金属的交易场所。香港金银业贸易场的交易大堂设于香港上环孖沙街12-18号金银商业大厦三楼。贸易场目前有会员171家,可以独资、合伙或有限公司形式经营,当中30家为金集团成员。

交易方式维持传统,以Open Outcry型式,由行员或出市代表于交易大堂内以粤语公开叫价,辅以手号进行买卖。 创立本场之前贤,皆为当时之找换店及经营各埠汇兑之银号东主或主事人,战后出任本场领导人的何善衡先生、何添先生、伍洁宜先生、梁季彝先生、董仲伟先生、马锦灿先生等皆为香港各大华资银行的创办人。九十四年前,即第一次世界大战前后,香港流行买卖碎金碎银,后发展为钱银台,再演进为银号,至现代的银行,本场纯为顺应钱银业的发展而创立。因此之故,本场虽以金银买卖为主要业务,但战前还有〔***〕大金、银元大洋,战后还有美钞、日元、西贡纸、菲律宾披索和墨西哥金仔等买卖,与金条买卖同时在本场双边进行。至1960年,由于美钞现货交收困难而时停时复,终以交收闲静而于1962年正式停顿,只余金银交易以迄于今。注册资金30亿港元。

2、上海黄金交易所,是经国务院批准,由中国人民银行组建,在国家工商行政管理总局登记注册的,中国唯一合法从事贵金属交易的国家级市场,遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金交易,不以营利为目的,实行自律性管理的社团法人。上海黄金交易所的建立,使中国的黄金市场与货币市场、证券市场、外汇市场一起构筑成中国完整的金融市场体系。为中国黄金市场的参与者提供了现货交易平台,使黄金生产与消费企业的产需供求实现了衔接,完成了黄金统购统配向市场交易的平稳过渡。

3、天津贵金属交易所,是白银等贵金属交易市场并由交通银行来资金三方托管的合法金融机构,和上海黄金交易所同一个性质。

国际黄金交易市场常见交易方式介绍


亚式黄金交易(Asian gold trading)

亚式黄金交易是以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表,这类黄金交易所一般有专门的黄金交易场地,同时进行黄金的现货和期货交易。只有达 到一定要求的公司和银行才可以成为会员,并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少,但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例: 其场内会员交易采用公开叫价,口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用,鲜有违规之事发生。交易方式采用现货交易和期货交易两种。

美式黄金交易(American gold trading)

以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上,其交易类似于在该市 场上进行交易的其它种商品。期货交易所作为一个非盈利机构,本身不参加交易,只是为交易提供场地、设备,同时制定有关法规,确保交易公平、公正地进行,对 交易进行严格监控。

欧式黄金交易——伦敦金(London gold)

伦敦金不是一种黄金的名称,而是一种黄金交易方式的名称。因最早起源于伦敦而得名。伦敦黄金市场并不是一个实际存在的交易场所,而是一个通过各大金商 的销售网络连成的无形市场。

伦敦金通常被称为欧式黄金交易。以伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场为代表。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现,而不必 进行实物金的提取,这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤,其买入价与卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。这类黄金交易没有一个固定的场 所。在伦敦黄金市场,整个市场是由各大金商、下属公司间的相互联系组成,通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易;在苏黎世黄金市场则由三大银行为客户 代为买卖并负责结账清算。

由于黄金交易及其类型上的差异,黄金市场又呈现着国际化的趋势,因而世界上就出现了两大黄金集团:一个是伦敦—苏黎世集团,另一个是纽约一香港 集团(包括芝加哥)。这两大集团之间的合作十分密切,共同操纵着世界黄金市场。其中伦敦黄金市场的作用尤为突出,至今该市场的黄金交易和报价仍然是反映世 界黄金市场的一个“晴雨表”。

国际主要黄金市场的交易时间

(一)CME Group

CME Group黄金期货主要在其旗下的三个交易市场进行交易:

1、CME Globex--CME Globex 是CME集团的电子交易平台,也是全球首个期货与期权电子交易平台,居全球领导地位。它也提供横跨各平台最长的交易时间,每周6天24小时不间断。

交易时间:周日至周五:18:00-17:15(纽约时间);每天17:15开始休息45分钟(纽约时间17:15-18:00)

相当于北京时间:周一至周六:6:00-5:15;每天5:15开始休息45分钟(5:15-6:00)

2、CME ClearPort--CME ClearPort 电子平台将核准的柜买交易传送至CME结算系统进行结算。CME ClearPort是个灵活的系统,适合不同类型的交易者以及通过不同交易市场进行的交易。它为柜买市场提供安全可靠的中央结算服务,而柜买市场是不提供这种服务的。

交易时间:周日至周五:18:00-17:15(纽约时间);每天17:15开始休息45分钟(纽约时间17:15-18:00)

相当于北京时间:周一至周六6:00-5:15;每天5:15开始休息45分钟(5:15-6:00)

3、公开喊价--场内交易,在CME Group 旗下的COMEX进行交易

交易时间:公开喊价周一至周五: 8:20-13:30(纽约时间)

相当于北京时间:公开喊价周一至周六: 20:20-1:30

CME Group市场的黄金交易量主要来自电子盘,成交量主要集中在北京时间的晚间9点至凌晨2点。

(二)伦敦金银市场协会(LBMA)

伦敦金银协会(LBMA:THE LONDON BULLION MARKET ASSOCIATION)是一家总部位于英国伦敦市、负责黄金白银现货交易的全球金银行业同业公会;伦敦黄金市场历史悠久,其发展历史可追溯到300多年 前。1804年,伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心,1919年伦敦金市正式成立,每天进行上午和下午的两次黄金定价,由五大金行定出当日的 黄金市场价格,该价格一直影响纽约和香港的交易。

目前LBMA实行24小时连续交易制度(OTC交易模式,主要由LBMA会员在伦敦工作日内对贵金属的现货、隔夜、掉期和存货租赁品种进行连续 双向报价并成交),并且在每天10:30和15:00产生两次现货定盘价(相当于北京时间18:30和23:00),该定盘价已经成为全球贵金属市场的基 准参考价,被广泛运用于贵金属生产消费流通环节,以及中央银行的中间价。

(三)上海黄金交易所:

夜市交易时间为每周一至周四的20:50至2:30;早市交易时间为每周一至周五的9:00-11:30(其中,周一早市时间为8:50-11:30);午市交易时间为每周一至周五的13:30-15:30。

(四)东京工业品交易所

2008年6月末推出夜盘交易,夜间交易时间为17:00至23:00(北京时间16:00-22:00)。由于这一交易时间与COMEX场内交易时间不重叠,夜盘推出后对市场交易量总体影响不大。

(五)上期所连续交易制度的时间选择

结合市场意见,对于交易时间的选择,考虑一方面要保证期货公司能正常完成日盘结算,另一方面基本覆盖美国纽约商品交易所黄金期货的主交易时段和伦敦金银市场协会现货定盘价的公布时间。为此,上期所拟将交易的时间设在每周一至周五的21:00至次日凌晨2:30。